客观看待“A股指数创十年新高” 焦点要闻

2025-08-27 09:05:01来源：中财网

【资料图】

从今年8月18日上证指数上破3731.69点，达到3745.94点起，市场上就传出了A股指数创十年新高的说法。这个说法其实有欠精准，毕竟2015年8月19日，上证指数高点为3811.43点。当年8月20日的高点为3788.01点，所以准确地说，A股创十年新高的时间是在今年8月21日，比市场的说法晚到了几天的时间。

市场之所以在8月18日就传来A股指数创十年新高的说法，究其原因在于上证指数3731.69点是A股非常重要的一个点位，这个点位是2021年2月18日的高位，随后这几年，上证指数就一直都没有突破这一位置，尤其是2021年9月和12月，上证指数两次上破3700点，但最后都是无功而返，这一点位也就成了投资者心理的一个压力位。由于这一点位又是近十年的一个高点，所以当市场上破这一点位时，市场一高兴，就传出了A股指数创十年新高的说法。好在随后的股指也确实是创出了十年新高，所以这一说法也无大错。

A股指数创十年新高，这个说法至少透露出这样两层意思。一是A股指数肯定是有了很大的涨幅，不然怎么会创十年新高呢？二是A股指数创出十年新高，这也意味着股票的投资风险也有了大幅度的增加，所以提醒投资者要注意市场的投资风险了。

但上述两层意思，只是对“A股指数创十年新高”说法的一种表面化理解，透过现象看本质，投资者对“A股指数创十年新高”的说法有必要客观看待。

首先，A股指数创十年新高，其实并不是当前的A股指数上涨太多，而是这十年来A股指数根本就没有真正意义上的上涨，而是一直处在一个中低位的盘整状态，处在2600点到3700点这样一个区间里运行。而与A股相比，境外主要国家与地区的股市，则有了较大幅度的上涨，甚至处在牛市的进程当中。比如美股的道琼斯指数，2015年8月份时的点位在18000点附近，而截止今年8月22日，该指数仍然还在创历史新高，达到45757.84点，指数上涨了27700多点，涨幅超过了150.00%。

所以，A股指数创十年新高，并不是当前的A股指数涨得太多太高了，而是因为这十年A股指数根本就没有上涨的缘故。实际上，目前上证指数3800点的位置，还只是处在A股历史指数位的腹部位置，仅仅只是略高于腰部位置而已。比如，目前沪市的平均市盈率只有15.62倍(截至8月22日)，沪深300市盈率约为14倍，这些市盈率明显还处在一个相对较低的位置。

其次，A股指数创十年新高并不代表A股的股价也创出了十年的新高。今年A股指数能够创出十年新高，最大的功能是以银行股为代表的权重股。这些权重股的上涨，推动了上证指数的上涨。如目前A股市值最大的股票是农业银行，十年前其股价仅在3元附近，而8月22日的收盘价却达到了7.30元，股价较十年前上涨了140.00%以上。而大多数股票的价格都没有超过十年前的股价，不少上市公司的股价甚至还停留在历史的低位。

对于这一点，我们还可以换一个角度来看。所谓A股指数创十年新高，其实也只是上证指数创十年新高，因为市场通常都是用上证指数来代表A股指数的，而上证r指数受银行股等大盘权重股的影响较大。相反受银行股等大盘权重股影响较小的深成指与创业板指数，远远还没有超过2021年的高度，二者距离2021年的高位都还有25%左右的跌幅。

所以，尽管目前A股指数创出十年来新高，但实际上目前A股的涨幅并不大，A股指数所处的位置也并不是很高，市场面对的投资风险也不是很大。尤其是很多个股，其股价还是处于低位或中低位运行态势。所以，投资者没有必要因为A股指数创出十年新高，而呈现出惊弓之鸟的状态。

当然，投资者也不能完全漠视A股指数创十年新高可能引发的投资风险。毕竟不少投资者还是存在恐高症的，当指数重回十年高位，一些投资者难免恐高。尤其是部分受到市场炒作的个股，股价也确实来到了一个高位。在这种情况下，投资者也需要注意个股炒作的风险以及大盘可能回调的风险。作为投资者来说，卖出一些炒高的股票，适当控制一下股票的仓位还是有必要的。

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